侃股:十年期国债期货创新高利好股市
财富驭浪者
2024-06-18 23:47:28
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  国债期货创出历史新高,其中交投最活跃的十年期国债期货更是刷新了多年的高点,表明市场资金充裕,债券收益率下降也推动合理市盈率水平上升,同时上市公司融资成本下降也对企业发展具有好处,且对IPO依赖性下降,利好整个股市的未来走势。

  首先,国债期货的价格上涨,主要是资金面十分充裕的结果。只有资金面宽松,才能支持国债收益率不断下行,充裕的资金面同样也会作用到股市,即推动股市上涨,目前的大盘走势也印证了资金面的宽松事实。

  资金面充裕如果进一步发展,能够支持股市出现多方资金不断推动股指新高迭起的走势,因为股市已经给投资者阐释了盈利榜样,已经有一部分投资者在股市中赚到了钱,他们身边的亲朋好友也会积极投入股市,或者是重新回到股市,股市的资金面也会同步增加,最后的结果就是每一次回调都成为了新资金进场的契机,中特估行情也将进入良性循环。

  其次,国债收益率的下行,也给股市的合理估值产生了影响。假如国债的收益率为3%,那么股市的合理市盈率就是33倍,但如果国债收益率降为2.5%,那么股市的合理估值也就到了40倍。也就是说,哪怕上市公司的业绩没有发生任何变化,仅仅因为合理市盈率的改变,就能够支撑股价出现大幅上涨的走势。因为如果投资者把资金投入到股市或者国债,根据利润平均化的原理,既然国债的收益率下降,股市的预期收益率也应同步下降,所以就推动了股价的上涨。

  另外,因为市场资金充沛,上市公司的融资成本也会下降。这可以帮助上市公司节约大量的财务费用,进而提高上市公司的利润水平,毕竟节约下来的利息都是利润,所以宽松的资金面也能增加上市公司的每股收益。

  同时,因为融资不仅成本下降,也会变得更加容易,信贷市场上会从公司求着银行贷款变为银行求着客户贷款,这样一来,很多原本指望着IPO获得资金的拟上市公司,也会因为贷款成本更低且更加方便放弃IPO,改为银行贷款,这样也能在一定程度上减少股票的供给,这对于存量的股票来说,也属于一项利好。

  总之,影响股价走势的因素方方面面,债市资金和股市资金相互连通,债市的收益率会影响到股市的收益率,最直接的是股市的价值中枢,即与债市收益率相比较的是股市的平均预期收益率,而且仅限于那些业绩盈利、具有投资价值的公司。对于存在较大投资风险或者退市风险的绩差股来说,国债收益率就算降到0,股价也是依靠投机力量支撑,毕竟没法盈利的公司,怎么对比都没有性价比,投资者还是要坚持长期价值投资才能在股市有稳定的盈利回报。

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