债市要闻

　　【城市房地产融资协调机制迅速落地重庆、南宁相继确定项目“白名单”】

　　据财联社报道，近日，西部地区的南宁、重庆相继建立房地产融资协调机制，房地产项目白名单也率先落地。其中，南宁已经向当地金融机构推送了第一批107个房地产项目“白名单”；重庆市也已梳理出第一批房地产项目“白名单”314个，融资需求约830亿元，并向辖内28家主要银行进行了推送。“第一批项目白名单应该是企业申报之后，由政府部门梳理，根据项目各自情况、具体资质进行分类，资质较好的项目会优先选择进入白名单。”一位民营房企人士向记者表示。记者获悉，目前已有多家房企在不同地方进行了白名单项目的申报，等待当地政府部门审批。

　　【央行上海总部：满足各类房地产企业合理融资需求推动实体经济融资成本稳中有降】

　　1月31日，人民银行上海总部部署2024年货币信贷工作。会议对2024年上海货币信贷工作进行具体部署，其中提到，做好房地产金融工作。落实好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求。落实好“金融16条”及金融支持保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等各项政策。继续释放贷款市场报价利率（LPR）改革成效。增强LPR对实际贷款利率的指导性，推动实体经济融资成本稳中有降。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，稳定银行负债成本和净息差，增强金融支持实体经济能力和可持续性，提振消费和投资意愿。

　　【如何加力提效用好1万亿元国债】

　　据媒体报道，2023年第四季度，中央财政增发1万亿元国债，于两年内分批安排使用，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，如何强化资金监管、提高政府投资效益？加强国债资金监管，对于保障资金的使用效益至关重要。财政部预算司司长王建凡表示，财政系统将充分利用预算管理一体化等系统，对增发国债资金的分配下达、拨付、使用等各个环节实施全流程跟踪监控。“对虚报冒领、骗取套取财政资金，违规搞楼堂馆所、形象工程和政绩工程建设以及新增地方政府隐性债务等行为，从严从重查处问责。”王建凡说。

　　【中信证券：隐债显性化背景下的财政空间测度】

　　中信证券研报指出，考虑隐性债务后，我国政府杠杆率虽达到95.8%，但无论是从债务可持续性评估，还是从通胀及汇率对财政支出的约束角度看，我国财政政策都有广阔空间。我们的测算显示我国在2035年之前能承受至少8.2%/年的赤字率以及120%的政府杠杆率，每年可承受新增赤字规模在10万亿元以上。从美国、日本经验看，我国有充足的财政空间应对房地产下行周期，这一认识有助于缓解部分机构对中国经济前景的片面担忧。隐债化解过程中，财政出现“中央扩张、地方收紧”倾向，我们认为这一倾向的结果不是正反力量的相互抵消，而将提升财政政策的整体效率。随着政策效果落地，市场上部分机构的悲观预期有望改观，中国资产有望迎来估值修复。

　　【雪松信托两只逾期政信产品获和解：偿付剩余1.5亿元本金免去违约金复利】

　　据媒体报道，雪松信托（原中江信托）旗下两只逾期政信信托产品获得和解，方式和此前贵州政信产品解决方式一样，偿还剩余本金，免除其他全部违约金、复利等，两只产品剩余本金约为1.5亿元。

　　【无锡转债成为30年来首只大比例未转股的银行转债】

　　1月31日，无锡转债正式摘牌落幕，成为在过去30年中首只大比例未转股的银行转债。发行可转债是上市银行再融资的一种方式。可转债转股后，可补充银行核心一级资本。如今，发行可转债已成为银行再融资的主流模式。1月29日摘牌的江银转债成功借鉴了“光大模式”，积极引援，完成了70%比例的可转债转股。市场人士表示，银行转债实现大比例转股的时代正在过去。未来投资者投资银行转债在考虑行业共性的同时，还必须审视不同品种的个性。

　　【宝龙实业：“20宝龙04”拟再次展期议案获持有人会议表决通过】

　　上海宝龙实业发展（集团）有限公司公告，“20宝龙04”2024年第一次债券持有人会议已召开，议案1：《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》和议案2：《关于调整本期债券本息兑付安排等事项的议案》获表决通过。此前，宝龙实业公告，“20宝龙04”拟再次展期至2028年完成兑付，将于1月29日召开持有人会议。其中议案2内容指出，剩余全部本金（7.8亿元）及利息分期兑付，共分12期，前6次为兑付利息，自2026年11月7日起开始兑付剩余本金，兑付比例为10%。

　　【陕西省2024年政府工作报告：推动一揽子化债方案落地落实按期完成高风险地区债务规模和债务率“双降”任务】

　　1月31日，陕西省人民政府发布2024年陕西省政府工作报告。2024年重点工作中提到，将积极稳妥化解地方政府债务风险，推动一揽子化债方案落地落实，分级实施债务率管控，加快融资平台分类转型，严禁超财力铺新摊子上新项目，确保按期完成高风险地区债务规模和债务率“双降”任务。

　　【美联储“按兵不动” 维持基准利率不变】

　　美国联邦储备委员会当地时间1月31日公布今年1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，我认为三月份不太可能降息；美联储打算在降息方面谨慎行事。

　　【美国财政部提高除20年期债券以外的名义标售规模】

　　美国财政部提高除20年期债券以外的名义标售规模。美国财政部将于2月6日拍卖540亿美元的3年期国债，将于2月7日拍卖420亿美元的10年期国债，将于2月8日拍卖250亿美元的30年期国债。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，1月31日以利率招标方式开展了5440亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日4630亿元逆回购到期，因此单日净投放810亿元。

　　信用债事件

　　■世茂股份：累计未能按期足额偿付中期票据本息共计164,992万元；

　　■恒大地产集团:所有恒大地产存续公司债券将继续停牌；

　　■云南建投：与兴业银行昆明分行签约，未来五年将获不低于600亿元的综合金融服务资金支持；

　　■佳兆业：清盘聆讯再延期至3月8日；

　　■保利发展：拟发行不超过15亿元人民币的公司债券；

　　■潍坊城投集团：“23潍坊城建SCP001”拟于2月6日本息兑付10.35亿元；

　　■青岛世园集团：“23青岛世园MTN001”票息拟下调200BP至4.50%；

　　■“24伊宁国资MTN001”：簿记建档申购区间下限由3.7%调整为3%；

　　■“24株洲高科MTN002”：簿记建档申购区间下限由4%调整为3.5%；

　　■山东公用控股：拟将“22山东公用MTN001”票息下调498BP至1%，回售申请自2月1日起；

　　■海通证券：获批发行不超200亿次级债；

　　■农业银行：拟发行500亿元减记型总损失吸收能力非资本债券；

　　■北京首旅：“23首旅MTN001”回售金额10亿，2月23日兑付。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　周三，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行8.94BP报1.7049%，7天期下行6.79BP报1.8706%，14天期下行5.06BP报2.1282%，1月期下行8.6BP报2.25%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行9.0BP报1.708%；7天期下行13.0BP报1.829%；14天期下行7.2BP报2.078%；1个月期下行1.8BP报2.282%。

　　银行间回购定盘利率涨跌互现。FR001报1.9500%，涨21.93个基点；FR007报2.3500%，与前一交易日持平；FR014报2.0500%，跌5.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.7100%，涨9.00个基点；FDR007报1.9300%，跌2.00个基点；FDR014报2.0500%，跌5.00个基点。

　　【利率债|国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.81%】

　　周三，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.81%，10年期主力合约涨0.1%，均续创历史新高。5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。

　　交易员对财联社表示，一月的官方制造业PMI仍在荣枯线以下，可以看出市场对宏观经济的预期。虽然今天跨月但是资金面并没有紧张，与基本面形成共振，降息不落地，多头大概率不会撤退。

　　银行间主要利率债收益率涨跌不一。截止北京时间16:35，10年期国债活跃券230026收益率下行1.4bp报2.432%，5年期国债活跃券230022收益率上行1bp报2.2875%，10年期国开活跃券230210收益率下行1.55bp报2.6275%。

　　【信用债|信用债收益率多数小幅上行，全天成交超1200亿元】

　　周三，信用债延续涨势，各期限信用债收益率持续下行，全天成交近1300亿元。地产债涨跌不一，“20万科08”涨超4%，“21旭辉01”跌超5%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.79个基点报2.462%，AAA级城投债中，1年期收益率下行2.42个基点报2.5234%。

　　涨幅超2%的信用债共15只，其中“19国厚01”、“19苏海发债01”、“20万科08”涨幅位居前三，分别涨10.56%、6.01%、4.85%，分别成交1592万元、1627.39万元、367.16万元。

　　跌幅超2%的信用债共8只，“H0阳城04”、“21旭辉01”、“20万科06”跌幅位居前三，分别跌79.15%、5.62%、4.2%，三只债分别成交11.96万元、265.99万元、168.17万元。

　　高收益债：共24只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0阳城04”、“19鲁星01”、“21金地MTN004”收益率位列前三，分别为248.75%、130.97%、106.75%，三只债分别成交11.96万元、29万元、6042.05万元。共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22龙湖03”、“22龙湖01”、“21金地03”收益率位列前三，分别为14.46%、11.73%、11.7%，三只债分别成交1095.51万元、630.51万元、3051.27万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌11个基点报3.789%】

　　周三，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌11个基点报3.789%，法国10年期国债收益率跌9.4个基点报2.660%，德国10年期国债收益率跌10.2个基点报2.163%，意大利10年期国债收益率跌6.9个基点报3.720%，西班牙10年期国债收益率跌8.3个基点报3.082%。

　　【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌12.4个基点报4.221%】

　　周三，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌12.4个基点报4.221%，3年期美债收益率跌13.9个基点报3.988%，5年期美债收益率跌13.3个基点报3.841%，10年期美债收益率跌12个基点报3.917%，30年期美债收益率跌8.2个基点报4.171%。